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第一上海发研报指，随着教培行业政策以及“非学科”类培训规范化，新东方(09901)(EDU)利用自身强大的品牌和深厚的底蕴逐步走出调整期，新业务开展超出预期，公司的控股子公司新东方在线也为该行带来惊喜。该行预计公司23财年收入将达到26.5亿美元，为21财年（双减前）收入约62%，预计公司从23财年将开始盈利，未来盈利率和现金流将持续增长，以DCF测算，wacc10%，永续增长2%，提升公司目标价24%至51.3美元/40.4港元，维持买入评级。

该行指，新东方预计FY23Q3总净收入在7.03亿美元至7.2亿美元之间，同比增长区间14% 至 17%。以人民币口径计算，同比增长24%-27%。新业务方面，非学科类培训逐步受家长重视，经历政策规范后有望走入发展快车道。智能学习系统也有望弥补部分学科类培训缺失后产生的新需求，有望维持较高增速。此外，控股子公司新东方在线经股东大会决议，将更名为“东方甄选控股有限公司”，聚焦直播电子商务业务，据第三方平台数据显示，旗下账号组合总直播销售额于12月创下新高，亦可为母公司带来丰厚回报。